*ST 北巴:战略投资已定 车身廣告走全國
*ST北巴近日公布非公然增发预案，引进海南白马告白媒體投资有限公司及其他特定機构投资者作為公司的计谋投资者，并向计谋投资者非公然刊行不跨越8000万股，召募资金总额约10亿元，刊行代价不低于11.24元/股。此中海南白马告白媒體投资有限公司许诺以现金认购本次召募资金总额的25%－65%。计谋投资者的引进将晋升告白运营的专業性和辦理效力。公司先前从事公走运营，在告白谋划方面专業履历不足。本次海南白马的进驻，将有助于公司完成告白资本的整合，改良辦理程度，提高告白公布的科技含量和媒體利用率，从而使公交媒體的稀缺性价值进一步获得晋升。同時，将使北巴的车身告白营業安身北京、走向天下！
保持强烈举荐评级。公司这次引进计谋投资者对公司告白营業影响庞大，咱们认為在白马媒體和公司的配合尽力下，公司的告白资本将获得深度的开辟，并改良告白营業的红利。而汽车辦事業将成為公司中持久的成长動力。是以咱们仍然保持对公司“强烈举荐”的评级，估计08-10年EPS為0.3六、0.65和0.93元，将来6-12个月方针价31.74元。
计谋投资者灰尘落定，告白营業迎来新出发点
计谋投资者的引进将晋升告白运营的专業性和辦理效力。咱们曾在前度关于北京巴士的系列陈述中指出，公司所具有的公交告白资本是稀缺和难以复制的。因為资產置换前公司重要从事北京市的公走运营，是以这部门资本并无获得公道的开辟操纵。本次白马媒體的进驻，将有助于公司完成告白资本的整合，改良辦理程度，提高告白公布的科技含量和媒體利用率，从而使公交媒體的价值进一步获得晋升。
（1）北京市车身告白谋划权将渐渐收回。公交车身告白现分為三部门运营，8000辆由控股99%的子公司北京公交告白有限责任公司谋划；5000辆由维亚康母戶外告白承包谋划，自2004年10月起每一年付出公司5100万媒體利用费，并以每一年3%的幅度上浮至2009年合同竣事；4100辆由七彩阳光承包谋划，自2004年起每一年付出公司1400万媒體利用费，一样以每一年的幅度上浮至2009年合同竣事。咱们认為，公司对外承包的代价较上海、廣州等都會的市场均匀程度紧张偏低，是以，合同到期后颇有可能再也不外包，而由公司从新整合，以充实发掘公交车身告白资本的价值。固然短時间内尚不克不及自立运营全数公交车，但白马的进驻将使这8000辆车的谋划状态有较着的改观。,有限公司，其现实节制人是全世界最大的戶外告白媒體團體ClearChannel Outdoor。
白马戶外的重要红利来历于白马媒體在中國大陆的运营。咱们在白马戶外2007年的年报中看到，白马戶外也将多元化成长其他戶外告白营業作為中期方针。在2007年，白马戶外乐成进入深圳巴士车身告白，下半年即实现出入均衡，為车身告白的运营堆集了履历。白马戶外還暗示，焦点大众汽车候车亭告白与巴士车身告白可以阐扬相辅相成的感化，绑缚式產物的告白效应也将更加显著。是以，咱们果断，车身和站台绑缚式告白贩卖将成為将来公交告白运营的重要模式。,京公交告白公司為平台，对告白资本制订加倍市场化的营销计谋，使公交告白价值的资本进一步呈现。详细的提价幅度对公司事迹的影响咱们将做进一步的跟踪。
汽车辦事業将是公司中持久新的红利增加点[color=#ffffff>摇钱
汽车辦事财產链在资產收购后加倍完备。在公司2007年的年报中明白指出要在新的一年里成长强大公司汽车辦事财產，使公司的谋划实现适度的多元化以抵抗危害。隆源工贸将成為公司展开汽车辦事業的平台。公司在2007年12月公布通知布告称，将收购公交團體所持有的海依捷汽车股分有限公司78.95%的股分、公交物质供给有限责任公司持有的天交崩溃厂53.33%的股分和公交團體持有的祥发汽车辦事有限公司40%的股分。届時，公司将构成汽车的贩卖-调养-维修-报废收受接管-崩溃-废旧资本再操纵的汽车辦事财產链条。
海依捷汽车辦事有限公司主营汽修和汽车贩卖，今朝建有4S店4个，代辦署理品牌包含名爵，一汽公共、丰田，上汽公共，依维柯；估计本次召募资金投向中在建的两个4S店08年投入运营，代辦署理雷克萨斯和廣州本田。可见公司汽车贩卖重要定位于中高级的家用轿车。据業内专家供给的数据，家用轿车均匀5-8年為一个改换周期，而按照2004年《北京市家用轿车消费查询拜访陈述》，北京市家用轿车74％是在2000年到2003年采辦的，此中2002年和2003年采辦的别离為22.09％和21％。是以，将来2-3年北京仍处于家用轿车的换车岑岭期，汽车贩卖仍将保持景气。
汽车辦事業有着较大的市场远景。按照北京交管局2007年5月颁布的数据，北京市灵活车保有量已跨越300万辆，而且仍以天天1000辆的速率增加，汽车辦事市场容量庞大。而4S店有完备的厂家培训轨制,在技能和辦理上有厂家的支撑，在对品牌车的機能领會和妨碍维修上，更有履历更有权势巨子。此外，4S店供给的配件通常為从厂家渠道来的原厂配件，质量也是有包管的。是以，4S店在汽车辦事范畴相对付平凡的汽修厂是具备必定上風的。
海依捷2007年1-10月未经审计的净利润為301.85万元。本次召募资金投向投资扶植的4个4S店的总投资為1.8亿元人民币代辦署理品牌包含雷克萨斯、廣州本田、宝马和奔跑。
公司曾规划整合、新开4S店13家，咱们估计，08-10年海依捷的开店速率将以年50%的速率增加，以此增速简略计较海依捷的红利，估计08-10年可以或许為公司进献净利润為750万、1125万和1690万。
继续保持对公司“强烈举荐”的评级。公司这次引进计谋投资者对公司告白营業影响庞大，咱们认為在白马戶外和公司的配合尽力下，公司的告白资本将获得深度的开辟，并改良告白营業的红利。而汽车辦事業将成為公司中持久的成长動力。是以咱们仍然保持对公司“强烈举荐”的评级，将来6-12个月方针价31.74元。摇钱术：分层递进選股法
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