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2021年3月11日，十三届天下人大四次集會表决經由過程了《中华人民共和國國民經濟和社會成长第十四个五年計劃和2035年前景方针纲领》（如下简称《計劃纲领》）。3月12日，《計劃纲领》全文播發。
《計劃纲领》全文共十九篇、六十五章，不但設定了将来五年經濟社會成长的20項重要指标，还明白了包含102項重大工程項目在内的若干重大晶亮瓷，肆措和重大摆設。
“十四五”時代鞭策高质量成长，必需安身新成长阶段、贯彻新成长理念、构建新成长款式。这一計谋导向贯串了“十四五”《計劃纲领》全篇。
在“双轮回”主导下“，十四五”時代消费行業可能會显现出新的特色和投资機遇。-甘俊 摄
新方针开释新旌旗灯号
《計劃纲领》為“十四五”時代經濟社會成长設立了20个重要方针，重要涵盖“經濟成长”“立异驱動”“民生福祉”“绿色生态”“平安保障”五个方面。相较于“十三五”計劃，《計劃纲领》扩展了板块笼盖，同時精简了指标总量。
“十四五”時代經濟社會成长方针表现的政策转向，是各家機构解读《計劃纲领》的重中之重。
在經濟成长方面，《計劃纲领》初次没有設定5年GDP年均增速预期性指标，而是代之以“连结在公道區间、各年度视环境提出”的表述。
同時，“全员劳動出產率增加”“住民人都可安排收入增加”两項指标的方针設定，也挂钩GDP增加，前者请求“高于GDP增加”，後者请求“與GDP增加根基同步”。
對此，华泰证券固收/宏观團队指出，不预設GDP增速方针，表现了《計劃纲领》“重质轻速”。
“一方面是斟酌到外部成长情况的不肯定性较大，另外一方面意在指导器重成长质量、解决成长不服衡的问题，為推動鼎新使命與經濟转型留有空间余地，削减政策刺激牵萝补屋，以短時间换久咳嗽咳不停,远。”华泰证券称。
在“立异驱動”方面，《計劃纲领》请求，“全社會研發經费投入增加”指标要＜7%，“力圖投入强度高于‘十三五’時代现实”。
在将“十三五”計劃中“每万人發现專利具有量”改成“每万生齿高价值發现專利具有量”的同時，《計劃纲领》新增“数字經濟焦点财產增长值占GDP比重”指标，并設定了2.2%的增加方针（从2020年的7.8%晋升至2025年的10%）。
和重要發财國度比拟，中國的研發投入仍有晋升空间。世界银行数据显示，截至2018年，中國的研發付出占GDP比重為2.19%，低于美國和日本同期的占比（别离為2.84%和3.26%）。
粤开证券計谋團队指出，上述变更象征着从政策端對加大研發投入赐與支撑，将来政策将促成数字技能與实體經濟深度交融，赋能传统财產转型進级，数字經濟有望迎来快速成长機會。
在总體指标数目较“十三五”時代有所精简的环境下，《計劃纲领》将“民生福祉”摆在了凸起位置。在20条重要指标中，“民生福祉”类包括7条，占比跨牆壁修復膏,越三分之一，為历次五年計劃中最高，指标笼盖了就業、收入、教诲、医疗、养老、托育、康健等各范畴。
《計劃纲领》纳入“城镇查询拜访赋闲率”指标，設定方针為年均不高于5.5%。對此，浙商证券指出，查询拜访赋闲率的方针加倍明白，这次計劃就業方针的首要性已大過于經濟增加。
同時，《計劃纲领》也新纳入“每千生齿具有执業（助理）医師数”“每千生齿具有3岁如下婴幼儿托位数”等指标。
粤开证券指出，这一方面表现了對付晋升医疗程度的存眷，另外一方面， 也表现了针對当前老龄化趋向，成长普惠托育辦事系统，低落生养、养育、教诲本钱，促成生齿持久平衡成长的标的目的。
《計劃纲领》将“资本情况”板块改名為“绿色生态”，精简了部門河山开辟和污染物排放指标。粤开证券和浙商证券等機构均指出，此部門指标的設定，加倍存眷节能减排與情况庇护。
“绿色生态方针更加聚焦于‘低碳’，节能减排和情况庇护是重点，與碳达峰、碳中和的中持久方针不约而合。”浙商证券称。
“平安保障”是本次《計劃纲领》新設立的板块，共有“食粮综合出產能力”和“能源综合出產能力”两項指标，别离订立了“＜6.5亿吨”和“＜46亿吨尺度煤”的方针。
對此华泰证券指出，食粮综合出產能力“＜6.5亿吨”的方针是底线思惟的表现，重点是灾难防治、不乱產量；而我國能源產量在2019年仅达39.7亿吨尺度煤，到达2025年“＜46亿吨”的方针还必要2020~2025年均复合增速在3%以上，较曩昔5年增速仍需再上台阶，这主如果為了应答今朝我國油气资本對外敞口過大的场合排场。
多方热议投资機遇
除提出“十四五”時代經濟社會成长新的20个方针，《計劃纲领》还以数十章、数万字的篇幅逐一指明計谋使命和行動，同時專門辟出章节計劃施行保障。
那末，本次《計劃纲领》指了然哪些财產标的目的？环抱《計劃纲领》，投资計谋应若何结构？近日来，多家機构就上述问题作出解读。
“‘十三五’偏重供应侧布局性鼎新主线，‘十四五’则环抱海内國际双轮回高质量成长结构。” 嘉实基金钻研部副总监、消费基金司理吴越在接管21世纪經濟报导记者采访時暗示，投资機遇的掌控必要连系财產周期的节拍。
“‘十四五’時代除去预期充实的半导體為代表的高科技范畴外，要加倍存眷計谋性新兴财產、新基建、新能源绿色财產及数字化成长等范畴，好比食粮平安、工業元件平安、能源平安等细分赛道。总的来看，硬科技、大消费依然是将来投资主旋律，碳中和、碳达峰将带来能源布局调解等新機遇。”吴越称。
光大证券十二个钻研團队结合對《計劃纲领》相干的投资機遇作出解读。其提出了四大焦点存眷点：“立异作為首位使命，若何打好焦点技能攻坚战？内需上升為‘計谋基点’，内轮回若何买通堵点？新增数字經濟占GDP比重方针，5G若何能為中國赋能？‘十四五’時代，若何有序迈向碳达峰方针？”
對此，光大证券环保電新團队指出，生态情况更夸大质量束缚，碳减排摆在首要位置。在2025年非化石能源占比20%方针明白的环境下，光伏、風電仍然是首要倚仗。與“十三五”比拟，以光伏、風電為焦点的新能源装機将進一步快速晋升。
光大证券汽車團队指出，新能源汽車為計谋性新兴财產，2022年以電動車為载體的智能網联技能将开启行業第三轮朱格拉周期。建议存眷乘用車中電動化转型踊跃、車型周期强势的个股，和具有全世界供给研發能力，卡位電動智能优良赛道的零部件龙头。
光大证券計较機團队指出，从“十四五”計劃設計的数字經濟重点财產来看，将来5年人工智能、云計较、工業互联網仍有望连结较快增加。将来5年必要冲破關头数字技能和關头利用场景，關头数字技能聚焦高端芯片、操作體系、人工智能關头算法、传感器等關头范畴。
招商证券从财產趋向角度解读了“十四五”《計劃纲领》和對A股的影响。其指出，按照“十四五”計劃，将来五年值得存眷的财產趋向重要触及科技、消费、医药、制造、能源五大范畴。
比方在消费范畴，招商证券指出，要存眷消费个性化、品格化；存眷日化、打扮、消费電子范畴高端品牌突起；存眷消费配套的冷链物流扶植；存眷外轮回相干的跨境電商。
對此，吴越暗示，在“双轮回”主导下，“十四五”時代消费行業可能會显现出新的特色和投资機遇。
“消费進级仍将是消费板块的投资主线。从大的资產布局来看，與住民文化糊口相干的教诲、医疗保健、养老、文娱等消费辦事業會迎来更快速的成长，與传统的商品消费一块儿，构建起更完备更坚实的‘衣食住行康乐教’住民消费生态场景。”吴越称。
中信建投证券也组织了旗下六大钻研團队结合解读本次《計劃纲领》中的投资機遇。
中信建投兵工及新质料首席阐發師黎韬扬认為，当前兵工行業正站在供需拐点和發展出發点上，“十四五”時代有望成為大行業。
“在供需拐点方面，重点举荐合适‘实战需求旺、储蓄型号多、量產节点至’三大尺度的整機及焦点配套公司，和在实战化练兵布景下需求集中开释的相干公司。在發展出發点方面：重点举荐合适‘行業空间大、國產化率低、转化效力高’三大尺度的相干细分范畴的龙头公司。” 黎韬扬称。
中信建投房地產首席阐發師兼修建首席阐發師竺劲指出瘦蝴蝶袖,，在房地產行業，《計劃纲领》重要夸大了“安稳康健成长”和“保障民生”，表现了中心對付房地產行業的辦理在不竭邃密，请求在渐渐晋升。 |
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發表於 2021-3-20 18:32:15
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